隨著科創板再添高端智能制造新軍，蘭劍智能科技股份有限公司（股票代碼：787557）的首次公開發行（IPO）吸引了眾多投資者的目光。本文將為您詳細解析蘭劍智能的申購核心信息，包括發行定價、申購時間窗口以及綜合性的投資建議，助您做出更明智的決策。

一、 發行價格解析

蘭劍智能本次發行的價格通過向符合條件的網下投資者初步詢價后，綜合考慮發行人基本面、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素確定。最終的發行價格為每股27.82元人民幣。 這個價格對應的發行人2020年扣非前后孰低的攤薄后市盈率為31.69倍，低于同行業可比上市公司二級市場的平均靜態市盈率，定價體現了科創板市場化詢價機制的特點，兼顧了發行人與投資者的利益。

二、 申購關鍵時間節點（“最佳時間”）

對于A股新股申購，所謂“最佳時間”主要指申購操作的有效窗口期。蘭劍智能的申購日程安排如下：

• 申購代碼： 787557
• 網上申購日： 2020年11月25日（周三）
• 申購時間： 當日上海證券交易所交易時間，即上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。
• 繳款日（T+2日）： 2020年11月27日（周五）中簽后，確保當天下午16:00前資金賬戶有足額認購資金。

核心提示： 新股申購中簽本質上是一個概率問題，與提交申購委托的具體時刻（如上午9:30 vs 下午14:30）無直接關聯。只要在申購日當天的交易時間內提交有效委托，其中簽概率是相同的。因此，“最佳時間”就是確保在11月25日全天任何交易時段成功提交申購委托，并提前做好市值準備和資金安排。 最關鍵的動作是在T+2日及時查看中簽結果并確保足額繳款。

三、 綜合申購建議與風險考量

1. 公司基本面與亮點：
蘭劍智能是國內領先的智能倉儲物流自動化系統解決方案提供商，專注于以機器人和人工智能技術為核心的“貨到人”系統。下游客戶覆蓋電商、煙草、醫藥、規模零售等多個高景氣度行業，與蘇寧、唯品會、中國煙草、中國醫藥等頭部企業建立了合作。公司研發投入占比高，技術壁壘顯著，符合科創板“硬科技”定位。

2. 申購建議：
* 建議積極申購： 考慮到公司所處賽道成長性良好、技術實力突出、發行定價相對合理，且科創板新股上市初期通常有較高的市場關注度，建議符合條件的投資者積極參與網上申購。

• 市值準備： 按科創板規則，每5000元市值可申購一個單位（500股）。投資者需在申購前第22個交易日至前第2個交易日（即T-2日前）持有上海市場非限售A股市值至少1萬元。

• 全額申購： 在市值允許的范圍內，應頂格申購，以最大化中簽概率。

3. 風險提示與注意事項：
* 市場風險： 新股上市后股價受二級市場整體情緒、板塊熱度等多重因素影響，存在破發可能，盡管當前概率較低。

• 行業競爭風險： 智能物流自動化領域競爭日趨激烈，公司面臨國內外廠商的競爭壓力。

• 客戶集中度風險： 公司前五大客戶銷售收入占比較高，存在一定的客戶依賴風險。

• 流動性風險： 科創板股票上市前五日不設漲跌幅限制，股價波動可能較為劇烈，投資者需具備相應的風險承受能力。

4. 針對“銷售及技術咨詢服務”的特別關注：
作為系統解決方案提供商，蘭劍智能的“銷售及技術咨詢服務”是其商業模式的重要組成部分，體現了從單一設備銷售向全生命周期服務延伸的趨勢。投資者在分析時，應關注其服務業務的收入占比、毛利率以及客戶粘性是否在持續提升。這通常是公司技術實力和品牌價值得到市場認可的標志，有利于構建長期競爭優勢和穩定的收入來源。

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蘭劍智能（787557）的申購是參與高端智能制造領域的一次機會。發行價格27.82元/股處于合理區間，申購的關鍵在于把握11月25日全天的有效申購窗口并做好后續繳款準備。基于其行業前景和技術優勢，建議投資者在充分認知科創板投資風險的前提下，積極評估自身情況，考慮參與申購。上市后，需持續關注其訂單獲取能力、技術迭代進展以及“銷售及技術咨詢服務”等軟實力的成長情況。